L’année s’est déroulée à vitesse grand V et Noël approche. Comme chaque année, le bureau est pris d’effervescence. La bonne humeur est de mise, malgré les difficultés de l’entreprise. Chacun évoque les cadeaux qu’il lui reste à trouver mais aussi comment il va fêter – ou pas – le réveillon. Afin d’introduire un brin de nouveauté, Jim décide que le rôle du Père Noël reviendra cette année à Phyllis. Lorsqu’il apprend la nouvelle, Michael est furieux. Cependant, les rumeurs de banqueroute pourraient bien gâcher la fête…